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三大概念、五大操作小心風險

自由時報 更新日期:2009/01/19 04:09

記者陳梅英／專題報導

新台幣計價黃金選擇權操作方式，與目前一般選擇權相同，只是標的物換成了黃金。

投資人只要掌握投資黃金選擇權的「三大概念」、「五大操作」基本原則，就可以安心進行交易；不過，選擇權雖然交易成本較低，但財務槓桿也較高，投資人還是要注意風險。

所謂的三大概念：

一、買方支付權利金取得未來買進或者賣出黃金的權利，最大風險就是損失權利金，但有機會享受黃金上漲或下跌的報酬率；

二、賣方收了權利金，要負擔履約義務，為確保到期能履行義務，須繳交保證金；

三、保證金會依價內、價外程度有所不同，一般來說，越市價內的選擇權，因履約可能性高，賣方要繳交的保證金也越高。

五大基本操作原則為：

一、看好未來黃金走勢或規避黃金價格上漲風險，買Call（買權）；

二、看空未來黃金走勢或規避黃金價格下跌風險，買Put（賣權）；

三、價外選擇權，權利金較低；

四、近月選擇權，流動性較高，進出靈活；

五、選擇權為權利而非義務，買進選擇權，風險有限。

舉例來說，當投資人看好短線金價可能上漲，買進一口履約價3,200元的買權，付出成本即權利金74.5點，當權利金上漲到150點時，賣出買權便可獲利（150－74.5）×50＝3,775元。

如果投資人留到結算日，最後結算價若是3,400元，選擇權履約將可獲利（3,400－3,200）×50－（74.5×50）＝6,275元。

如果投資人一樣留到結算日，可惜行情看錯，最後結算價2,900元，投資人的損失就是原先支付的權利金74.5×50＝3,725元。

除了簡單看漲買進買權外，如果手頭有黃金現貨的投資人，也可搭配黃金選擇權，以買進賣權方式做避險。